中国平安(02318.HK)

最被看好十大港股:大摩予中国平安目标价119港元

时间:20-07-29 16:56    来源:新浪

瑞信:维持广汽集团(02238)目标价10港元,重申“跑赢大市”评级

瑞信目前维持广汽集团(02238)目标价10港元,并重申“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告称,广汽日前在2020年广汽科技日上展出多项新技术,包括车内智能连接生态系统、全球平台模块化架构、纯电动车专属平台GEP以及续航力达1000公里的新电池技术等,瑞信预期新技术可显著提高广汽在新能源汽车行业的竞争力。

瑞信预计,广汽借助新技术可大大提高广汽传祺本地品牌产品的竞争力、刺激销量及利润率增长;还将有效带动广汽新能源汽车的销量和自动驾驶能力的研发,瑞信对广汽超越内地其他电动车企业持乐观态度。

瑞信指出,广汽第三季度伊始业绩表现强劲,7月前两星期销量同比增长27%,预期公司第二季净利润将同比下跌7%至20亿元人民币。考虑到第二季度销量低于预期及公共卫生事件的影响,瑞信将广汽2020至2022年每股盈利预测下调16.3%至32.1%,重申“跑赢大市”评级,并维持目标价10港元不变。

星展:重申恒隆地产(00101)为行业首选,受益于内地零售物业

星展目前重申恒隆地产(00101)为该行业首选股。

星展发表研究报告称,恒隆地产将于7月30日公布2020财年中期业绩,预期公司净利润同比下跌4%,部分原因是利息收入下降所致。预计公司中期派息维持在每股0.17元不变。星展预期该公司租金收入将维持在32.5亿元不变。

星展认为去年下半年建成的昆明恒隆广场为公司带来了额外收入,但该收入被对香港及内地零售租户所作出的租金优惠措施所冲抵。目前星展对恒隆地产的预测尚未考虑任何发展盈利。目前引起市场关注的主要因素包括公司在内地零售市场的复苏前景,在香港及内地写字楼及零售物业的续租增长前景以及武汉恒隆广场的预租进度等。

目前星展重申在工商物业行业之中,恒隆地产为首选股,以反映该公司的内地零售物业的强劲发展势头。

花旗:予澳博控股(00880)目标价12港元,重申“买入”评级

花旗目前授予澳博控股(00880)目标价12港元,重申“买入”评级。

花旗发表研究报告称,澳博经调整除息税折旧及摊销前亏损为7.84亿元,市场表现好于花旗对该公司预期的亏损8.36亿元,主要由于公司成功将每日营运成本支出由1500万元进一步减少至1350万元。而目前公司并无中期派息的打算,花旗对此不感意外。

据该公司表示,当地的博彩人员吞吐量在过去数周有所下降。花旗认为市场目前的下行表现与政府于7月中旬实施的新规定有关,即要求所有进出博彩场所的人士必须出示关于公共卫生事件核酸检测呈阴性的证明及绿色健康码。不过花旗认为这并不是主要原因,因为卫星娱乐场所是该公司旗下毛利最低的业务。

目前花旗上调对澳博2020年盈利预测15.2%,以反映公司第二季度业绩表现恢复的趋势,但下调公司2021及2022年盈利预测4.4%及3%,以反映目前公司营运趋势仍受公共卫生事件的影响。花旗重申对其“买入”评级,目标价12港元,并指出澳博仍是该行业首选股。

大摩:予中国平安(02318)(02318)目标价119港元 “增持”评级

摩根士丹利目前授予中国平安(02318)目标价119港元以及“增持”评级。

大摩发表研究报告称,公共卫生事件已影响到中国平安旗下多项业务。预计中国平安上半年税后经营利润(OPAT)同比减少2%至720亿元人民币,这是该公司经营利润5年来首次下降;预计第二季度OPAT下降8%,相比第一季度进一步下滑,由此反映出公司OPAT的增长放缓;另外平安旗下银行和财产险部门的信贷成本以及非寿险业务也由此承压。

大摩预计,中国平安的寿险内涵价值(EV)将增长6%,并削减了每股盈利预测9%,以放映将公司更高的信贷成本纳入财产险和收到公共卫生事件的影响,但大摩认为目前中国平安的业绩下降是暂时性的,并预计公司未来的盈利轨迹和股息增长将在下半年恢复,因此不会改变估值。

大摩认为平安关于财产保险新业务价值增长的放缓将使公司核心收益承压,预计上半年的新业务价值(VNB)下跌25%,由于公共卫生事件的负面影响,该公司将面临首年业务保费收入(FYP)下降和利润承压的变化趋势。大摩预期上半年寿险业务的核心盈利增长将放缓至10%。

另外,大摩预计中国平安上半年的综合成本率(CoR)将提高至98.1%,由于公共卫生事件限制出行降低了事故发生概率从而增加了相关业务风险,但该风险可能会因信贷额度的下降而被对冲。大摩表示,平安保险的信贷风险敞口可能比同行业公司更大。但是由于公司零售信贷状况有所改善,下半年公司业绩有望实现V形复苏。在公司的银行业务方面,受净息差压力和信贷增长的影响,公司第二季度的营收也可能受到负面影响,预计上半年银行盈利将下降5%。

大摩指出虽然中国平安的科技基本面虽然仍然处于亏损状态,但由于用户数量激增从而使得收入增加,平安好医生(01833)和平安一账通的股价从今年年初至今均上涨了100%以上。

瑞信:上调和记电讯香港(00215)目标价至1.7港元,维持“跑赢大市”评级

瑞信目前将和记电讯香港(00215)目标价由1.5港元上调至1.7港元,维持“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告称,和电上半年收入正如瑞信预期同比下跌6.6%,其中香港本地市场的服务收入同比上涨1.3%,但未能对冲数据漫游方面38.3%的下跌。瑞信指出虽然目前公司服务收入承压,但公司有效的控制成本开支,令公司EBITDA及经调整后净利润仅同比下跌1.1%及3%,并达到瑞信对公司2020年预测的62.9%及114.9%。

上半年公司资本开支同比下跌31.8%至1.05亿元,反映公司尽管在4月份推出5G,但公司在资本开支方面仍然谨慎,考虑到和电成本管控措施取得积极的成效,因此瑞信分别将其2020及2021财年EBITDA预测上调25.7%及15.2%,而盈利预测则上调165%及99.9%。

瑞信指出相信在收入前景下行的情况下,公司会继续成本管控措施,而公司将要进行的特别派息及私有化等利好消息将有可能带动市场对该公司股价进行重估,因此将目标价由1.5港元升至1.7港元,评级维持“跑赢大市”。

小摩:上调平安好医生(01833)目标价至150港元,予以“增持”评级

摩根大通目前将平安好医生(01833)目标价由90港元上调至150港元,授予“增持”评级。

小摩发表研究报告称,平安好医生股价在未来12个月内有多项潜在催化动力,包括政策支持、与地方政府的报销谈判取得突破性进展、与中国平安(02318)的健康资源进一步整合以及新的项目合作,另外还有内部医师团队扩大进度较快等利好消息。

小摩预计公司会加快向高毛利的在线医疗服务转型,因此目前小摩维持对公司的业绩预期不变,目标价由90港元升至150港元,评级为“增持”。

野村:上调青岛啤酒(00168)目标价至80港元,维持“买入”评级

野村目前将青岛啤酒(00168)目标价由55.4港元上调至80港元,维持“买入”评级。

野村发表研究报告称,内地啤酒行业自4月份以来进入快速复苏阶段,其中青岛啤酒第二季销量同比上涨9.9%,而公司首季度销量则同比下跌33.8%,目前野村预期青岛啤酒第二季度的市场销售将迎来平稳恢复,估计其平均单价上涨3%,以反映公司价格提升及产品组合升级的利好因素。

野村指出公司首季销量同比下跌25%,优于行业平均34%的跌幅,估计其上半年销售将同比下跌4%,预计公司下半年销售将恢复正增长。因此野村上调青岛啤酒2020至2022年度盈利预测5%至28%,以反映公司目前市场的恢复以及公司毛利率的改善,因此目标价由55.4港元升至80港元,维持“买入”评级。

野村:上调华润啤酒(00291)目标价至64.2港元,维持“买入”评级

野村目前将华润啤酒(00291)目标价由46.4港元上调至64.2港元,维持“买入”评级。

野村发表研究报告称,中国啤酒行业自今年4月开始快速复苏,中国啤酒市场的销量在经过第一季度的同比下跌33.8%后,于第二季恢复至同比增长9.9%。野村预期,华润啤酒于第二季的销量增长速度会快于同行业增长速度,野村预计华润啤酒市场销量将有11%的增长,产品均价则与野村的价格预期大致持平。

野村估计,公司今年上半年的销售将同比下跌6%,毛利率或将同比上涨高于一个百分点,主要原因为目前啤酒的原材料价格利好以及产能优化使公司的经营效率得到改善。

因此野村上调润啤股份目标价,由46.4港元升至64.2港元,评级维持“买入”,并上调集团今年至2022年的核心盈利预测7%至22%。野村认为虽然润啤近期股价呈上行态势,公司股价在7月上升了25%,但对比同行业上游公司则仅上升12%,但野村仍将润啤列为该行首选,野村指出公司是目前行业高档化趋势的最大收益者,并且是行业结构改革的龙头企业,因此将有助于公司估值的进一步上升。

麦格理:上调金山软件(03888)目标价至46.6港元,重申“跑赢大市”评级

麦格理目前将金山软件(03888)目标价由35港元上调至46.6港元,重申“跑赢大市”评级。

麦格理发表研究报告称,金山软件将于8月下旬公布第二季度业绩,预计新手游产品线、办公室软件WPS收费以及与政府合约的情况,将成为公司第二季度的业绩重点。

麦格理预计,金山WPS第二季度的平均每日活跃用户实现(DAU)稳定增长,达到4450万,同比上涨19%,因此预期WPS业务板块的收入将同比上涨约32%,许可收入及订阅收入则分别增长35%和48%。目前麦格理指出,公共卫生事件环境下游戏玩家的长期消费增加,游戏业务的每用户平均收入(ARPU)可能会继续上升,第二季度收入增长预期达35%,而第一季度的收入增长则为30%。

目前麦格理维持对金山软件盈利预测,但由金山投资的子公司总资产净值提升约92%至296亿元,另外由于中金山云上半年业绩表现突出,令金山软件总估值提高71亿元,基于全新估值的计算,麦格理将金山目标价由35港元上调至46.6港元,重申“跑赢大市”评级。

麦格理:上调金蝶国际(00268)目标价至27.5港元,重申“跑赢大市”评级

麦格理目前将金蝶国际(00268)目标价由14.6港元上调至27.5港元,重申“跑赢大市”评级。

麦格理发表研究报告称,预期金蝶国际在上半年的研发支出成本将同比增长49%,因此导致公司云业务方面的经营利润下跌1.3亿元人民币。另外公司在上半年扩招了500名公司员工。

另外公共卫生事件对金蝶收入增长的影响则体现在三方面,包括因为项目交付的停顿,导致的传统EAS业务下跌20%;中小企业的SaaS产品因为宏观经济环境欠佳而受到打击;以及增加现有客户的附加销售引起的成本上涨。

麦格理称,目前分别将金蝶国际2020上半年、2020年及2021年经调整每股盈利预测下调472%、108%及63%,以反映受到公共卫生事件的影响及“COSMIC”的研发支出高于麦格理的预期。因此将其目标价由原来的14.6港元上调至27.5港元,重申“跑赢大市”投资评级。